先确认采用的单位

OI 可以按合约数量、标的数量或名义金额展示。按美元计价时，价格变化本身也可能影响数值，因此要区分实际合约数量变化和估值变化。不同合约乘数与结算结构不能简单直接相加。

增加不等于只有多头入场

一份合约存在对应的多空双方，新仓位形成时可能增加未平仓合约，但这不直接证明未来价格方向。成交也可能由旧仓退出或持有人更换产生，并非每笔交易都同样增加 OI。

用多指标提出问题

可以同时观察价格、OI、成交量、资金费率和强平记录，形成多个可能解释。例如价格上升且 OI 增加，可能有新风险参与，但仍需其他证据判断结构。不要把网络流传的四格表当成永远有效的预测法则。

数据使用清单

  • 明确平台覆盖、时间更新和计价方式。
  • 区分永续、交割合约与其他衍生品。
  • 检查数据中断或合约迁移导致的跳变。
  • 将推论写为待验证假设，并记录反证条件。

来源与进一步阅读

CME Group：未平仓合约解释 OI 的基本含义，不同市场的数据应另核对口径。